【圖解】降息25個基點or降息50個基點 究竟哪個對美股更有利?

瀟湘

北京時間周四02:00,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議及政策聲明,屆時極有可能宣布近十年來的首個降息決定。那么,美聯儲降息是否有助于美股續寫近來頻頻刷新的歷史新高呢?

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根據芝加哥商品交易所(CME)的聯邦觀察(FedWatch)工具,交易員當前預計美聯儲今晚降息25個基點的幾率為78%,降息50個基點的幾率為22%。


有意思的是,自從鮑威爾上任以來,美股在議息日的表現往往不佳。根據統計,在過去11次美聯儲議息日中,美股只上漲過兩次,第一次是在今年1月,當時政策制訂者決定暫停升息;而第二次便是上月,鮑威爾釋放了強烈的寬松信號。

當然,考慮到今晚美聯儲降息靴子即將落地,美股投資者當前需要無需過于灰心。一個好消息是,美股在降息后往往傾向上漲,因為這一政策行動將轉化為個人和企業更低的借貸成本,傾向于支持股市漲得更高。

據統計,自1990年以來,標準普爾500指數在降息25個基點當天平均上漲0.16%;一個月后指數上漲0.57%。若是降息50個基點,股市當天上漲0.34%,一個月后上漲1.25%。降息75個基點導致平均單日強勁反彈2.76%,但在接下來的30天期間內僅成長0.27%。


顯然,無論降息多少個基點,在短期內多少還是對美股有利的。不過,如果從長遠看,美股投資者也許并不希望看到美聯儲一口氣降息50個基點。

統計數據顯示,降息幅度越大,未來3個月和6個月的回報就越弱。降息25基點似乎是個最適切的的數字,3個月后的平均回報率為3.67%,6個月的平均回報率為5.64%。而在未來3個月和6個月的回報中,降息50個基點甚至更多都導致出現跌幅:


導致這一現象出現的原因,可能是大規模降息往往預示著經濟正瀕臨或已處于衰退的泥潭之中。從歷史上看,美聯儲若只是預防式降息(尚未出現經濟衰退),往往對股市更為有利。


這一現象也許可以打臉近來仍呼吁美聯儲大幅降息的特朗普。特朗普周二繼續向美聯儲施壓,再次呼吁美聯儲大幅降息。

美股今年迄今的表現始終較為強勁。標普500指數年內迄今已上漲20.2%,道瓊工業平均指數在7 個月內上揚16.6%,而納斯達克綜合指數在同期內獲得25%的漲幅。這些巨額漲幅是否能在今晚美聯儲降息后進一步擴大,我們不妨拭目以待。

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